‘채권쟁이’가 찾아낸 주식 투자 비법!
“워런 버핏 핵심 투자법의 베일을 벗기다.”

처음으로 주식을 공부하는 투자자,
모멘텀 투자 실패를 반복하는 투자자,
가치투자 실천이 막막하기만 한 투자자를 위해
단 하나의 공식으로 풀어낸 버핏식 ‘채권형 주식 투자’의 비밀

주식 투자에 채권과 금리의 기본 원리를 적용한 ‘채권형 주식 투자법’을 알려주는 책. 일부 가치투자 고수들이 활용해온 비법을 초급 투자자도 쉽게 따라 할 수 있도록 하나의 공식으로 풀어낸 게 특징이다. 폭락장에서도 손실을 최소화하며 ‘워런 버핏 복리수익률 15%’의 마법을 실현하는 신개념 주식 투자 방법론이다.

저자가 고안한 채권형 주식 투자 공식은 주식을 10년 만기 채권으로 가정하고 그 가치를 구해 매수·매도하는 것. 복리수익률로 주식의 미래 가치를 예상하고 이를 다시 복리로 할인해 현재 가치를 산정하는 원리다. 이는 ‘채권쟁이’를 자처해온 저자를 현재 35조 원을 굴리는 ‘금융 업계 스타’로 변신케 한 투자법이자 워런 버핏의 핵심 투자법과도 일치하는 것으로 평가된다.

책은 채권형 주식을 고르는 방법을 비롯해, 해당 종목의 기대수익률과 매수 가능 주가를 계산하는 방법을 저자가 실제 경험한 사례를 들어 자세하게 알려준다. 쉽게 설명된 채권 금리와 가격의 관계, 잔존 만기의 의미와 활용법을 이해하는 순간, 독자는 사칙연산만으로 ‘채권형 주식 투자’의 세계로 발을 내딛게 된다.

이 책은 10여 년 전 출간되어 큰 화제를 모았던 [왜 채권쟁이들이 주식으로 돈을 잘 벌까?]의 전면 개정판이다. 저자는 “처음으로 주식 투자를 공부하려는 독자, 모멘텀 투자 실패를 반복하는 독자, 가치투자에 관심이 많으면서도 어떻게 실행해야 할지 막연해하는 독자에게 도움이 되길 바라는 마음으로 책을 다시 썼다”고 밝혔다.

現 신한BNP파리바자산운용 채권운용 본부장. 現 숭실대학교 경제학과 겸임교수
제1회 펀드매니저대상 수상(2004년, 자산운용협회)
[주요 저서]
[왜 채권쟁이들이 주식으로 돈을 잘 벌까?]
(2008, 팜파스, 한국도서정보 경제경영부문 베스트셀러)
[눈덩이주식투자법](2012, 부크온)
[금융자산투자설계](2013,한국금융연수원)
고려대에서 경영학을 전공하고 미국 템플대에서 MBA를 마친 뒤, 1994년 당시 최대 규모의 주식투자기관(보험사)인 삼성생명 증권사업부에 입사하며 주식전문가가 되어 기고만장했지만 정작 개인 주식투자로 큰 실패를 경험한다. 1998년 삼성자산운용으로 이직할 때에는 스스로 주식투자에 재주가 없음을 인정하고 채권운용부서에 지원하여 당시 척박한 환경이었던 채권업무에 매진한다. 헌데 채권 펀드매니저로 업종을 전환하여 금리를 이해하고 채권을 이해해 나가던 어느 순간, ‘해골 물을 마신 원효대사의 깨우침’이란 그의 표현처럼 투자 전반에 걸친 복리 효과와 이를 핵심으로 한 가치투자의 중요성을 깨닫고 주식투자를 포함한 모든 투자에 눈이 트인다. 2000년 국내에 시가채권형펀드가 처음 도입될 시기부터 당시 인지도가 낮았던 ‘가치투자철학’을 천명하고 펀드운용에 실천하며 이후 수많은 펀드상을 수상한다. 특히 2004년에는 ‘제1회 펀드매니저 대상’을 수상, ‘펀드매니저=주식매니저’라는 공식을 깨뜨리며 주위를 놀라게 하였다. 채권쟁이가 된 그제서야 워런버핏의 "채권성주식 투자법을 이해하게 되었고 그의 부는 다시 햇빛을 보고 꽤 빠른 속도로 성장하게 된다. 이후 젊은이들이 과거 자신의 투자 실패 전철을 다시 밟지 않았으면 하는 바람으로 [왜 채권쟁이들이 주식으로 돈을 잘 벌까?] [눈덩이주식투자법] 등을 집필했다. 현재 숭실대학교 경제학과 겸임교수를 역임하고 있으며 한국금융연수원, 한국투자교육연구소 ‘워렌 버핏 투자교실’ 등에서의 강의활동을 통해 활발히 가치투자를 전도하고 있다. 그의 가치투자론은 ‘행복한 투자, 아름다운 부자’를 모토로 한다. 향후 은퇴 후엔 불리한 시대에 태어난 젊은이들을 위해 본격적인 사회사업을 하겠다는 꿈을 키우고 있다.

추천의 말 _ 추세의 반전을 기다리는 가치투자자 / 홍춘욱
머리말 _ ‘채권형 주식에만’ 그리고 ‘채권과 함께’

1장 _ 외인과 기관을 이기는 개미의 가치투자
천재도 실패한다
의미 없는 전망, 근거 없는 추종
개미라면 무조건 가치투자
시장에 맞서고 끝까지 인내하라
싸면 삼키고 비싸면 뱉는다

2장 _ 단서는 채권에 있다
500명만 아는 4,500조 원의 흐름
채권의 출생 신고
채권에는 계급이 있다
언제 얼마의 이자가 들어오나
반대로 움직이는 금리와 가격
장기와 단기의 장단점
주식시장에는 존재하지 않는 잔존 만기의 개념
채권의 위험과 금리의 이해
정기예금보다 높은 수익률
개인은 어디서 어떻게 투자하는가?
채권 종류별 투자 전략

3장 _ 소소하지만 확실한 투자
미래의 부, 기대수익률
주사위로 이해하는 위험
경제학 교과서 밖의 위험을 이해하자
결론은 복리 효과다
10분만 투자하자, 복리승수 계산법
가속도가 붙는 복리수익률의 마법
10억에 산 땅이 30억이 되었어도 손해일 수 있다
상식 수준으로 자산 가치 구하기
가치 측정은 단순하게
주식 가치 지표, 5개만 암기하자

4장 _ 금리와 경제, 작용과 반작용
알아두면 쓸데 있는 신비한 금리 종류
금리는 저울이자 신호등이다
금리와 주가를 움직이는 경제 변수
금리와 주식·외환·부동산시장

5장 _ 워런 버핏 투자법의 핵심, 채권형 주식 투자
워런 버핏은 왜 ROE라 했나
워런 버핏은 채권형 주식에만 투자한다
채권형 주식 체크 리스트
기대수익률, 얼마일 때 투자해야 할까?
버핏식 채권형 주식 기대수익률 산정 방식
기대수익률 산정 방식 예시와 검증
버핏식 매수 가능 주가 산정 방식
벤저민 그레이엄형 주식 vs. 필립 피셔형 주식
언제 매도할 것인가?

6장 _ 자산 배분, 위험은 낮아지고 수익률은 높아진다
우산과 소금을 함께 팔자
주식과 채권에 함께 투자하라
진정한 의미의 분산 투자 예시
자산 배분, 전망하면 실패한다
똑똑한 부자의 자산 배분 본능
연방준비제도의 법칙, 일드갭 투자
주식의 비중을 몇 퍼센트로 해야 할까?
나의 투자 자산 배분 원칙

마치는 글 _ 투자 대상의 가격보다 그 내재 가치를 볼 줄 아는 눈

자료 1 _ 연 복리승수 조견표
자료 2 _ 10년 복리승수 조견표